标普全球发表报告，预期德昌电机(00179.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.25千万; 比率 13.470% 在未来12个月内将维持净现金状况。营运效率改善、中国国内客户占比提升，以及严谨的营运资金管理，应有助公司抵御汽车零部件需求放缓及成本通胀加剧的影响。该行予德昌「BBB」信贷评级，展望「稳定」。
该行称，继2025年增长3.9%后，2026年轻型汽车的全球产量可能会放缓。该行认为，提前购买活动的结束、通胀压力以及消费者的谨慎态度，可能会抑制汽车消费。因此，该行预期汽车制造商将减产，导致2026年轻型汽车全球产量下降1%至3%。
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德昌在中国汽车制造商供应链中的渗透率不断提高，应能部分缓解其汽车产品部门面临的需求逆风。该部门在3月底止2026财年於亚太区的收入下降了7%，这主要是因为公司历来大量销售予外国品牌，而这些品牌因电气化进程缓慢在中国正在失去市场份额。
该行预期德昌在未来12至24个月内将增加对中国本地汽车制造商的业务敞口。来自这些客户的新订单激增，加上公司增强了电动汽车产品，应能缓和汽车零部件需求疲软的影响。因此，该行预测汽车产品部门在2027财年的收入将持平。
与此同时，德昌在仓库自动化、医疗设备及液体冷却等新兴领域的业务敞口不断增加，将支持其工业产品部门实现温和增长。该部门的收入在2026财年增长了3.7%。
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德昌的利润率在今年可能会下降。汽车零部件行业竞争加剧、中东冲突导致原材料成本上升，以及物流成本增加，都将对公司的盈利能力造成损害。德昌电机的成本管理及效率措施可能部分缓解成本压力。该行预期其调整后的EBITDA利润率在2027财年将收窄至14.5%至15%，而2025财年为15.6%，2026财年为15%。
德昌电机严谨的营运资金管理将支持其稳健的营运现金流，足以满足其资本开支，监於对生产自动化的进一步投资，资本开支可能仍将维持高位。加上稳定的股息派发，公司将保持正向的可自由支配现金流。德昌电机的现金余额在2026财年末扩大至9.02亿美元，远超3.24亿美元的债务总额。(da/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-08 16:25。)
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